DSF : Au 31 mars 2011, votre fonds affichait de bons résultats pour les périodes de trois mois et de l'année à jour. Quel a été l'impact de votre sélection de titres sur cette performance?
Eric Bushell : Bonjour. Ici Eric Bushell, de Signature Global Advisors, qui vous présente un compte rendu du rendement du Fonds équilibré canadien Signature pour le premier trimestre de 2011.
Le Fonds a fait très bonne figure au premier trimestre, principalement sous l’impulsion de la répartition de son actif. Détenant environ 72 % d’actions, son actif était entièrement investi pendant la totalité de cette période. Le secteur de la technologie s’est illustré, tirant notamment parti de la performance des sociétés de fibres optiques. Celles-ci ont recommencé à recevoir des commandes à la lumière de la congestion sur les réseaux 3G et 4G et de la popularité accrue de ces appareils, facteurs qui ont exercé des pressions sur la structure des réseaux de télécommunications. Les sociétés de ce secteur ont donc recommencé à dépenser, ce qui se répercute sur leurs fournisseurs. JDS Uniphase est l’un des titres en portefeuille qui s’est bien comporté. Ayant été témoins de la volatilité au sein de ce secteur l’an dernier, nous n’avions nullement l’intention de nous y attarder trop longtemps. C’est toutefois un secteur qui a contribué au rendement du fonds et où nous détenions des placements au premier trimestre.
Nous continuons de surpondérer les titres de Tiffany, ou les produits de luxe mondiaux en général. Le fonds a particulièrement tiré parti de sa participation à Tiffany pendant le premier trimestre. À mon avis, les investisseurs ne considèrent plus cette entreprise comme un détaillant américain, mais plutôt comme une entreprise de produits de marque d’envergure mondiale. Le cours de son titre évolue proportionnellement à sa nouvelle réputation en tant que marque mondiale. C’est difficile d’établir une réputation de renommée internationale; il faut faire preuve de beaucoup de patience. De telles entreprises sont rares et très prisées, ce qui commence à se refléter dans l’évaluation de Tiffany.
En terminant, je devrais parler des soins de santé, secteur le moins bien coté après, je suppose, celui des services financiers. Le marché l’a abandonné, car il n’a pas confiance dans sa capacité de lancer de nouveaux médicaments et craint les répercussions de l’expiration des brevets de certains médicaments connus. Nous croyons que les évaluations actualisent un tel état de fait. Des entreprises qui, il y a dix ans, affichaient un ratio C.-B. de 25, se négocient actuellement en fonction d’un ratio de 7 et 8 fois et présentent un rendement boursier de 5 %, sans compter qu’elles sont en train de concevoir de nouveaux médicaments. À l’examen de sociétés comme Eli Lilly et Baxter, nous sommes très optimistes à l’égard des occasions que recèle l’arène mondiale des soins de santé.
Voilà ce qui conclut cette présentation sur la structure du portefeuille. Nous ne sommes aucunement pessimistes. Nous croyons que les évaluations sont fort intéressantes; ainsi, ce n’est qu’une question de temps avant que nous dépensions certaines des liquidités du fonds. Nous conservons nos positions de base et croyons que le fonds est en bonne posture.
Les opinions exprimées dans cette vidéo sont celles du gestionnaire du fonds sous-jacent et elles ne reflètent pas nécessairement celles de DSF. L'information fournie, qui peut être modifiée selon la situation, explique la manière dont la combinaison de titres sous-jacents et des stratégies de placement sont utilisées pour atteindre l'ensemble des objectifs d'investissement du DSF FPG – Canadien équilibré – CI Signature. Veuillez vous reporter au document Contrat et notice explicative (PDF, 3,1 Mo)pour obtenir une description détaillée de ce fonds.
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